HTH华体会A股三大指数19日集体收跌，沪指跌1.19%，深证成指跌1.43%，创业板指跌0.86%。行业板块多数收跌，贵金属、燃气、风电、农业板块领跌，航运与电池板块逆市走强。北向资金全天净卖出60.02亿元；其中，沪股通净卖出45.15亿元，深股通净卖出14.88亿元。

　　隔夜外盘，美债收益率飙升至多年高位，美联储大幅加息的预期令经济衰退担忧加剧，抑制了财报季开局良好带来的乐观情绪，美股反弹戛然而止。截至收盘，道指跌99.99点，跌幅为0.33%，报30423.81点；纳指跌91.89点，跌幅为0.85%，报10680.51点；标普500指数跌24.82点，跌幅为0.67%，报3695.16点。大型科技股涨跌不一，能源股集体上涨，美股邮轮板块集体下跌，美国抗疫概念股走低，热门中概股几乎全线下跌。

　　国内方面，三大股指昨日均出现了回落。当前市场流动性仍然宽裕，四季度仍将持续放款重点领域的信贷准入条件，降低企业带看利率，业内普遍乐观看待四季度信贷数据。美国方面，美联储经济状况褐皮书认为，美国通胀仍然偏高，部分地区出现通胀回落现象。美国经济温和扩张，四个地方联储提及当地经济活动持平，两家联储称经济活动下滑。市场对美联储的加息预期依旧保持鹰派看法。

　　昨日美元周三从两周低点反弹，因为指标10年期美债收益率升至14年高点，金价下跌至三周低点，因为美元和美债收益率上升，美联储激进加息的前景进一步打压金市。国内方面，昨日沪金主力2212合约低开下行，收小阴线；隔夜低开下行，收小阴线

　　钢材夜盘小幅低开后震荡运行。螺纹成交和出货低位偏稳健，刚需有一定支撑，投机需求仍谨慎。商品卷改善持续性不足，库存被动累积。供给边际高位波动，随着时间推移，北方环保限产的频率和力度还将小幅加强，铁水产量有小幅下降空间。目前看减产力度偏弱，需求空间有限和疫情扰动下市场信心脆弱仍然压制盘面走势，原料端，特别是煤焦受限产影响仍偏紧，钢厂利润挤压加剧，关注下破力度。

　　铁矿夜盘低开后继续承压下行，跌幅大于成材。本周外矿发运基本持稳，矿山发运动力不足。四大主流矿山三季度三季度产量和发运都有小幅增长，预计主流资源全年基本能够完成年度目标下限，但国内买盘不旺也恐抑制四季度发运力度。钢厂节前集中备货之后，备货意愿明显下降，HTH华体会河北区域烧结限产暂缓，钢厂烧结生产和备货力度小幅反弹，对原矿的消耗也有所增加，预计刚需补库支撑将略有加强，但市场对年底钢厂利润持续恶化，成材炉料再次负反馈的担忧较为强烈，中线维持偏空思路。

　　19日双焦震荡运行，夜盘再度转跌。焦炭方面，二轮提涨暂搁浅。大会期间，山西部分焦企接到限产通知，加之疫情原料煤采购困难、运费上涨，焦企亏损增加，也有加大限产现象。需求端铁水仍在高位，北方钢厂检修增加，但目前仍处旺季，铁水预计小幅回落，焦炭刚需仍有一定支撑。焦煤方面，供应端，山西停产煤矿部分复产，但疫情仍致运输受限，炼焦煤供应仍偏紧。进口方面，甘其毛都口岸蒙煤日通车回落至600车以下，口岸外运恢复，但受疫情影响仍不畅通。俄煤价格反弹，性价比减弱，近期到港回落。需求端钢焦企业刚需仍存。双焦供需继续维持紧平衡状态，基本面尚有支撑，但成材需求预期较弱，限制双焦上方空间，预计短期双焦继续区间震荡行情，中线维持偏空思路。

　　周三，玻璃主力01合约日盘持续下行，收于1460元/吨（-27元/吨）。现货沙河安全1562元/吨（+0元/吨），武汉长利1760元/吨（+0元/吨）。地产需求疲软及玻璃产销走弱压制盘面信心。

　　基本面上看，本期全国总库存7114.4万重箱，较上期+0.95%，除华北有所去库外，其余全国玻璃本周各主流区域均有所累库，分个区域来看，华中累库幅度最大（+8.92%），华南有一定累库（3.6%），华东及西南累库较小（1.25%，1.39%），西北及东北变化不大（0.34%。0.00%）；近期仍有部分玻璃产线处于盈利状态，前期行业冷修进度不及预期，关注后期产线检修计划，若进一步落实或将对短期供应有一定修正。

　　昨日铜价震荡走势，价格重心围绕62000一线运行，夜盘价格冲高回落，现货交投清淡，国内挤仓缓和，仓单量连续大增至同期高位。从宏观层面来看，美联储加息路径在CPI持续超预期的背景下被强化，11月和12月连续加息75BP概率上升，加息路径偏紧，美元或维持强势格局，通胀预期重心下移压制铜价估值，抑制铜价反弹高度；从库存角度看，节后首周国内累库幅度高于以往，社库增加1.15万吨，交易库存增加3.3万吨，逼仓预期下，HTH华体会货源流出成为仓单，HTH华体会64000高价铜下游接受度不高，十月并未出现消费强势回归迹象，现货升水转贴水，现货驱动期货价格上涨动力边际走弱。综合来看，宏观层面仍难有明显缓和空间，美联储整体态度维持偏鹰，加息路径继续收紧，通胀预期压制铜价估值；目前整体不改区间震荡特征，卖CALL可止盈11合约逐步移仓至12合约。

　　海外库存激增致铝价疲弱，伦敦金属交易所铝注册仓单库存增加19％，本周增加63%。目前国内电解铝基本面供需矛盾不突出，且节前的低库存基数在节后到货不集中的影响铝锭社会库存累库不及预期，国内铝市低库存格局维持。电解铝成本难以下行，短期提供底部支撑。综合来看，海内外供应端干扰较多，但中长期全球需求预期悲观、多空博弈铝价短期或难突破震荡格局。

　　隔夜锌价继续小幅走强，现货短缺对近月合约支撑力较强。欧洲仍处在能源危机中，当地精炼锌冶炼受到严重限制，欧洲目前已储备足够度过今年冬天的天然气，因此欧洲短期内能源崩盘的概率较低，不过经过一个冬天的消耗后，储备量将仅剩25%-30%，若仍无新的补充渠道，明年欧洲的能源短缺局面或将进一步升级；另一方面，在海外整体宏观经济增速放缓的大势下，海外精炼锌消费亦回落，LME库存低位持稳。国内方面，6、7、8月供给大幅下滑，库存大幅去库，升水大幅走高，对内盘锌价形成有力支撑，促进沪伦比抬升，不过不同于欧洲冶炼厂所受限制，国内冶炼下滑应当是短期行为，步入第四季度，预计国内供给端将渐渐恢复至正常水平，加工费上调、进口矿加量流入均有助于国内冶炼恢复；国内消费端，基建增速亮眼、家电亦较有韧性，总消费主要受房地产加速下滑的拖累，预计中短期内难有大的改观。

　　油价止跌反弹，市场关注供应端风险，一方面尽管拜登宣布释放石油储备1500万桶，但未发布禁止燃料出口，目前柴油库存处于历史低位，叠加季节性需求旺盛，存在供应短缺风险，另一方面12月对俄制裁禁运以及OPEC减产也从供应端支撑油价。库存方面，截至上周战略石油储备库存4.051亿桶，为1984年6月1日当周以来最低。EIA商业原油和汽油库存下降，柴油库存上升，但柴油库存仍处历史低位，美国至10月14日当周EIA原油库存减少172.5万桶至4.37亿桶，汽油库存减少11.4万桶，柴油库存增加12.4万桶至1.062亿桶。需求方面，美国原油总产品及汽柴油四周平均消费量均环比上涨，总产品四周平均供应量为2040.8万桶/日，仍较去年同期减少2.38%。另外后期补充战略石油储备将为油价形成支撑，昨夜拜登表示当美国油价达到或低于70美元/桶时，美国将补充战略石油储备。关注今晚周初请失业金人数以及EIA天然气库存。

　　原油震荡下跌，PX持续跟跌，成本端对PTA支撑减弱，供需趋弱预期叠加供应商出货，卖盘意愿增加，刚需递盘零星，基差及绝对价格均有下滑，PTA现货价格跌68至6030元/吨，现货基差跌10至2301+640。主港主流货源，本周交割现货01升水630、640、650成交，10月底交割01升水590、600成交，11月中交割01升水440、450成交。PX收1008.08美元/吨，PTA加工费涨至618.53元/吨。PTA装置无变化，负荷稳定在74.15%。18日聚酯开工稳定在81.88%，13日江浙地区化纤织造综合开机率为61.89%，环比上周下降0.57%，终端需求不及预期。聚酯利润修复，降幅减产或有缓和，叠加PX装置技改，供需弱预期稍有缓解，PTA或在区间下沿逐步企稳。关注新装置的投产进程以及盛虹PX装置投产进程，若PX装置投产，产业链利润或将发生转移。

　　USDA10月供需预测报告整体利空。美国农业部10月11日发布的美国棉花生长报告显示，截至10月9日当周，美棉盛玲率为84%，前周为77%，去年同期为77%，五年均值为81%。美棉收割率为29%，前周为22%，去年同期为19%，五年均值为25%。美棉生长优良率为30%，前周为31%，去年同期为64%。19日ICE美棉大幅下跌，日跌幅4.86%，收于78.29美分/磅。农业农村部发布的10月棉花供需预测表明，新年度棉花产量、消费量和进口量维持上月预测不变。目前现货价格暂稳，籽棉收购加工进度缓慢，截至10月17日，2022/23年度新疆棉累计加工29.31万吨，同比减少54%。由于近期疫情防控影响和汽运费持续上涨，造成内地库棉价上涨，基差坚挺。下游纯棉纱价暂稳，纺企接单一般，补库意愿不强，纺纱厂新单跟进不足，观望情绪较浓，成品库存继续累积，整体交投氛围清淡。19日郑棉主力维持窄幅震荡，日跌幅0.92%，盘中最低触及13420元/吨，最高触及13660元/吨，收于13510元/吨。棉花运输受阻，资源紧张，现货价格坚挺，反馈至收购端导致价格同步上调。棉花此轮阶段性行情取决于产业链流通何时恢复，棉花供应格局仍然宽松为主，后期新花大量收购后，预计价格将继续承压下行。操作上建议观望为主，后续需关注消费端变化和宏观环境的变化。

　　隔夜豆粕触及支撑后反弹。宏观，WTI原油小幅回升至85美元/桶附近，离岸人民币跌破7.27再创新低。供给端，美豆主产区近期天气向好，大豆收割速度恐将加快；同时密西西比河部分河段水位依然较低，短期美豆出口恐将延缓，CBOT大豆承压。巴西大豆主产区前期受到降雨偏多影响播种速度一般，不过未来天气转好将利于加快播种速度。国内，主要油厂压榨利润互有涨跌，开机率小幅升至54.51%，豆粕下游成交清淡，19日主要油厂成交7.49万吨，豆粕库存保持30万吨左右。总的来说，宏观扰动增强，成本端收获压力增大但短期到港偏低，国内豆粕下游提货放缓，但高基差、低库存格局仍未改变，短期震荡看多。

　　隔夜棕油继续上涨。具体来看，10月上旬马棕产量下降；黑海局势不稳，部分葵油买家转向棕榈油采购，10前半月马棕出口降幅缩窄；且下调2022年11月毛棕参考价。印尼8月棕油降库至404万吨，且下调10月后半月的毛棕榈油参考价，延续促出口降库的政策导向；且印尼主产区遭遇强降雨，尤其第二大产区中加里曼丹最为严重。继下调毛棕和精棕基础进口价的消息后印度有意提升毛棕及精棕进口税。大豆，USDA10月报告定调美豆供需偏紧格局不过北美集中收获压力下，CBOT大豆承压偏弱运行。国内棕榈油到港增加，油厂大豆压榨开机率下滑，豆棕油现货成交好转，豆油库存80万吨附近，棕榈油累库至60万吨。总体而言，印马棕榈油库存此消彼长，不过产区强降雨及马币疲弱提振马棕价格，连棕在产地带动下继续反弹，谨慎追涨，激进者逢低短线参与。